財聯社4月8日訊（記者 鄒俊濤）

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沉寂一個季度后，商業銀行再度發力補充資本。

財聯社記者今日獲悉，工商銀行、中信銀行于今日（4月8日）分別發行400億元二級資本債、400億元億永續債（基本發行規模300億元，附不超過100億元的超額增發權）。二者均為今年行業首單。

值得關注的是，據中國貨幣網顯示，2026年一季度，商業銀行二級資本債與永續債（合稱“二永債”）發行量為零。此番工行、中信率先破冰，標志著銀行重啟發債補充資本同時，也意味著發行節奏較往年推遲了一個季度。

受訪業內人士指出，銀行推遲至二季度重啟發債主要受監管批復節奏、到期續發剛性需求等影響。數據顯示，2026年進入贖回行權期的二永債規模超萬億元，其中二季度行權到期規模接近3000億元。

業內普遍預期，銀行二永債將從4月起迎來放量發行。光大證券近期研報預測，今年銀行次級債發行總量或在2萬億元以上，其中4月份二永債發行規模有望達到4000億元，為近年同期最高水平。

批文節奏調整 銀行推遲至二季度重啟發債

年初以來，銀行通過發債補充資本的步伐較上年明顯放緩。對比來看，2025年一季度，工商銀行、桂林銀行等已陸續發行二永債；而今年截至一季度末，中國貨幣網顯示二永債發行記錄為零。

財聯社記者采訪中了解到，多數機構及分析人士認為，這一變化主要源于監管批文節奏的調整。

西部證券指出，受監管機構對批文節奏進行調整等因素影響，2026年年初至3月末銀行二永債尚無新發。該機構指出，今年1-3月，銀行二永債凈融資規模持續為負，低于歷史同期。從披露的批文額度來看，截至2026年3月末，年內合計下發額度295億元，僅為2025年一季度批文額度的37%，二永債批文下發節奏偏慢。

某券商銀行分析師告訴財聯社記者，“根據監管要求，銀行發行次級金融債需同時獲得金融監管總局（含派出機構）、人民銀行批文，發行期間兩個批文必須同時有效?！痹撊耸窟M一步指出，金融監管總局的批文多為框架性許可，允許機構在約定期限（通常為2年）內自主安排發行節奏；而實際落地發行還需央行批文，具體眼下“相關節奏主要受央行批文影響”。

光大證券補充說明，央行批文以《準予行政許可決定書》形式下發，通常在一季度集中批復銀行的金融債發行申請，并對當年新增額度和年度余額進行管理。

該機構指出，今年央行批文下達時間接近一季度末，行政許可有效期相應順延至2027年一季度末。據該機構昨日（4月7日）統計，目前央行已向16家國股行及4家城商行下達2026年金融債發行許可，發布日期為2026年3月27日。

年內到期超萬億 業內料二季度迎發行高峰

隨著工行、中信率先啟動發行，業內認為，考慮到存續二永債的替換需求、大中型銀行較為旺盛的擴表及資本補充需求，以及當前處于低位的市場利率環境，后續二永債發行有望持續放量。

中國貨幣網顯示，繼工行、中信之后，招商銀行也擬于4月10日發行200億元永續債。

西部證券分析指出，“二永債的供給主要受銀行資本補充需求、TLAC達標缺口補足需求以及存量債券到期行權續發這三重因素驅動?！痹摍C構認為，4月打破年初以來的發行靜默后，后續供給將呈現溫和放量。

從到期續發的剛性需求看，今年二季度銀行二永債行權到期規模接近3000億元，其中國有行和股份行合計占比達79%，續發需求較為迫切

放眼全年，2026年進入贖回行權期的二永債規模超萬億元。中證鵬元金融機構評級部副總經理宋歌指出，全年共有124只商業銀行二永債進入贖回行權期，對應發行規模合計10297.63億元，涉及發行人96家。

光大證券近期研報預計，綜合到期贖回替代需求等因素，年內銀行二永債及TLAC債合計發行規?；蛟?萬億至2.1萬億元。其中，二永債發行量預計為1.6萬億至1.7萬億元，TLAC債發行規?；蛐》嵘?.4萬億元左右。

該機構還表示，考慮到一季度無次級債券發行，疊加當前利率水平較低，銀行可能積極爭取發行窗口完成年內首批發行。預計4月份發行占比或在20%以上，即發行規模在4000億左右。

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