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智通財經APP獲悉,瑞銀發布研報稱,中東突發沖突引發油價飆升,短期內可能對中國航空業的盈利造成重大負面影響。該行敏感度分析顯示,若油價升至每桶70美元,預計2026年三大航空公司的盈利將受負面沖擊40%至60%。加上估值高于同業,中國航空股股價面臨下行壓力。維持對中國國航(00753)及中國東方航空股份(00670)H股“沽售”評級。
報告指,燃料成本是中國航空公司最大的單項營運成本,占總成本30至40%。該行透過原油價格波動敏感度分析,預計布倫特原油每桶上漲1美元,將使三大航空公司2026年全年凈利減少3.62億至4.26億元人民幣,春秋航空(601021.SH)則減少5,000萬元人民幣。
當油價達每桶70美元時,該行估計三大航空公司2026年凈利潤將下降40%至60%; 若油價升至每桶80美元,三大航空公司均可能陷入虧損。雖然對春秋航空的影響應小得多,但敏感度分析顯示,當油價為每桶70及80美元時,2026年凈利潤料被拖低分別8%及23%。在外匯方面,該行估計人民幣每升值1%,將為三大航空公司帶來4%至6%的收益增長。
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