1月13日，三大指數集體調整。截至收盤，滬指跌0.64%，深成指跌1.37%，創業板指跌1.96%。

從板塊來看，AI應用逆勢上漲、AI醫療概念反復活躍、電網設備概念午后走強。下跌方面，商業航天、可控核聚變等板塊跌幅居前。

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全市場超3700只個股下跌。滬深兩市成交額3.65萬億元，較上一個交易日放量496億。

連續上攻的A股市場，今天“終于”迎來調整。

Wind數據顯示，滬指終結了此前的17連陽，頗具標志性；萬得全A、全A平均股價等指標，也都錄得2026年日線級別的“首陰”。與此同時，全市場成交額達到36988億元，比昨天又放量了一些。

這一幕并非沒有預兆。昨晚，多只熱門股票發布公告，有的停牌，有的減持，有的澄清業務——總之就是提示風險，給情緒降溫。

據梳理，1月12日盤后，包括志特新材、航天發展、航天科技、理工導航、信科移動、中科星圖、智明達、國博電子、中國衛星、東方通信、豪能股份、航天環宇、航天工程等在內的20多家上市公司密集發布股票交易風險提示公告或股價異動公告，“擊鼓傳花”“炒作”“脫離基本面”“審慎投資”“理性決策”等詞匯頻繁出現，提示投資者注意風險。

從市場實際表現來看，資金承接欲望仍然強烈，滬指盤中多次翻紅。

但在約13:59，滬指最后一次短暫翻紅后，大盤一路下行，回調格局終于落定。

可以說，調整信號已初步顯現，而不同處境的投資者對此有不同感受。

樂觀的持幣者會認為，終于等到了（或即將出現）入場時機；

浮盈較多的持籌者，也得到了比較有確定性的賣點；

當然，也不是所有人都對此感到開心——

尤其是本周追高入場的股民，很可能剛有點浮盈就變浮虧，甚至在一些熱門股上，突然吃個跌停。他們的“問題”，出在哪里呢？

馬后炮地看，看似是沒有做到“要信早信”，卻在市場情緒最亢奮的時候按捺不住入場，承擔了不小的風險。

但別忘了，短線行情就是這樣，不僅追高有風險，每一次試圖抄底也同樣可能“抄在半山腰”。只是近期市場的強勢表現，讓追高和抄底行為都有了不錯的勝率。

換句話說，A股今天收獲2026年“首陰”，意義并不在于讓逃頂者僥幸，或讓浮虧者難受。而是在于，讓市場稍稍冷靜下來，去思考更為本質的問題，比如：

你近期的收益來自“波動”，還是“趨勢”？你想賺哪一邊的錢？

短線波動，會讓“熱錢”出現怎樣的切換？

以及，你認為“首陰”過后，市場趨勢有變嗎？

東吳證券研報指出，近期A股的連陽行情，得益于可跟蹤的資金凈流入規模擴大。包括：

（1）散戶活躍度提升

（2）游資活躍度創近半年來新高

（3）杠桿資金大幅流入，市場風險偏好提升

（4）北向成交熱度較前期回升，海外上市且側重投資A股的ETF資金加倉，外資“做多”情緒升溫

該機構認為，截至1月12日收盤，（由其構建的）波動率指標為95.2%，處于短線相對高位。在當前量能水平下，繼續放量以維持波動率的難度較大，短線大概率以震蕩整理、漲速放緩來修復波動率。

華西證券研報也表示，截至1月12日，滬深300ETF IV指數處于“9·24”行情以來的80%分位數，反映投機情緒迅速升溫，驅動行情走強的同時，短期波動的概率放大。

其認為，商業航天自11月底以來的上漲行情，標志著市場對“想象力”的認可。由此來看，后續可能會出現更多具備想象力且空間可期的板塊，而曾經出現過的腦機接口、自動駕駛、AI手機等，也可能進入題材輪動的范疇。

另一方面，從申萬一級行業的漲跌幅來看，消費板塊的食品飲料和美容護理，周期板塊的煤炭、房地產、農林牧漁，以及銀行、醫藥生物等行業仍未修復至11月的高點。此外紡織服飾、鋼鐵、石油石化、家用電器等行業的漲幅不足3個百分點，與萬得全A的漲幅（6.45%）有一定差距。后續在牛市氛圍烘托下，市場情緒極強時，可能會迎來補漲行情。

而說到板塊，今天波動最為劇烈的，恰好也是商業航天。這與昨晚多家公司提示風險的情況密切相關。

但有觀點認為，考慮到資金介入程度較深，以及當下市場流動性充沛，這一板塊后續直接“A殺”的可能性較低，更可能的情況是在新的事件或節點催化之下反復活躍。

總之，商業航天的巨震，讓部分資金涌向了其他題材。

一方面，昨天同步領漲的AI應用，雖有沖高回落，但日內仍維持漲勢。

另一方面，處于相對低位的醫藥、電力等題材，今天也出現異動。

醫藥股方面，龍頭公司藥明康德昨晚公告稱，預計2025年實現凈利潤191.51億元，同比增長102.65%。公司表示，報告期內，公司持續聚焦獨特的“一體化、端到端”CRDMO（合同研究、開發與生產）業務模式，緊抓客戶對賦能需求的確定性，不斷拓展新能力、建設新產能，持續優化生產工藝和提高經營效率，推動了業務持續穩健增長。

百奧賽圖、康辰藥業、健信超導等近日也陸續發布了業績預增或扭虧的公告。

招商證券表示，2026年醫藥板塊在創新出海持續兌現、醫療內需分化的產業趨勢下，有望出現結構行情。此外，院內外醫療需求有望溫和復蘇，關注醫療器械板塊的業績改善與海外放量，及服務、藥房、中藥的個股機會。

電網設備板塊則在午后快速由跌轉漲，不過并非完全出于電力股的“避險”屬性。

消息面上，美國能源部與勞倫斯伯克利國家實驗室(LBNL)估算，數據中心用電量將從2023年約176TWh，到2028年可能再增加325-580TWh，顯著推高總體電力需求并產生局部容量缺口。

另有報道稱，當下，美國各大科技公司正迅速建設耗電量巨大的數據中心產能。而隨著人工智能熱潮的持續，他們今年預計還將繼續加大資本支出。去年8月份，美國消費者所支付的電費同比上漲了6%，而電價上漲的情況在數據中心集中的地區尤為明顯。

每日經濟新聞

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