4月8日晚間，國內瓶蓋主要供應商之一金富科技（SZ003018，股價30.91元，市值80.4億元）披露了2025年年報，公司去年實現營業收入7.6億元，實現歸母凈利潤約1.01億元，同比分別下降了14.8%及28.56%。

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金富科技稱，受2025年下游部分需求波動等影響，公司產品銷量出現了一定的下滑。同時，新建生產基地于2025年陸續投產，前期的折舊攤銷、設備搬遷調試等影響了短期產能與利潤。

在主營業務增長乏力之際，金富科技將目光投向了高景氣度的液冷散熱賽道，《每日經濟新聞》記者注意到，其在年報中正式提出了“穩固包裝主業基本盤，打造液冷業務新引擎”的“雙輪驅動”戰略。

上個月，金富科技宣布擬斥資超5.7億元收購兩家液冷散熱公司——佛山市卓暉金屬制品有限公司（以下簡稱卓暉金屬）和佛山市聯益熱能科技有限公司（以下簡稱聯益熱能），正式切入服務器液冷這一全新賽道。

三年來首次出現單季度收入未過億元

2025年，金富科技交出了一份營收、凈利潤同比下滑比例均超過兩位數的業績報告，下滑幅度較前三季度（降幅分別為9.12%、19.45%）有明顯擴大。其中，凈利潤更是同比下滑近三成。

《每日經濟新聞》記者注意到，分季度來看，金富科技去年第四季度業績波動較大，該季度收入為9847.7萬元，歸母凈利潤僅為744.67萬元，遠低于前三季度水平。金富科技此前曾介紹，一般而言，第一、第四季度為銷售淡季。不過，記者查詢金富科技最近3個年度的業績情況發現，去年第四季度該企業首次出現收入不足億元。

圖片來源：財報截圖

分區域來看，去年金富科技在華南、華東、華中等區域均遭遇收入下滑，但在華北區域實現了收入的大幅增長，由2024年的5100余萬元增長至2025年近7000萬元，但年報中并未對此進行說明。

圖片來源：財報截圖

金富科技表示，2025年對于公司而言，是戰略擴張與經營承壓并存的一年。這一年，公司新建生產基地全面投產，產能布局得到提升，但也影響了收入和利潤——新建生產基地后，部分生產基礎設備需要搬遷調試，造成公司產能短期受到一定影響，投產前期的折舊及攤銷成本也對公司當期利潤造成了影響。

對于營收下滑，金富科技還提到，受2025年下游部分需求波動影響，公司產品銷量出現了一定的下滑。根據介紹，金富科技是華潤怡寶、景田、可口可樂、燕京集團、達能等企業的瓶蓋供應商之一，其產品范圍近年來還延伸至調味品蓋、碳酸蓋、新型拉環蓋、奶飲料蓋等產品。

將發力液冷新賽道

記者注意到，主營業務短期承壓，疊加原有包裝行業競爭激烈，促使金富科技加速尋求“第二增長曲線”。在2025年年報中，公司正式提出了“穩固包裝主業基本盤，打造液冷業務新引擎”的“雙輪驅動”核心發展戰略。

事實上，金富科技的跨界探索早有動作，但過程并非一帆風順。2025年11月24日，公司曾公告籌劃收購主營電線電纜的廣東藍原科技有限公司（以下簡稱藍原科技）不低于51%的股權。然而，僅一個多月后，2025年12月27日，公司便宣布因“交易雙方未能就交易相關的關鍵條款達成一致意見”而終止此次收購。

相較于上次的“閃退”，金富科技本次向液冷賽道的轉型顯得更為堅決和迅速。今年2月，金富科技便宣布了擬收購卓暉金屬和聯益熱能的計劃，并于3月14日正式披露了收購方案。

根據公告，金富科技擬通過新設全資子公司，以現金支付方式購買卓暉金屬51%股權以及聯益熱能51%股權，交易對價合計為5.71億元。金富科技在年報中表示，2026年為公司“雙輪驅動”發展戰略落地元年，公司成功收購卓暉金屬、聯益熱能51%股權，切入液冷散熱的高景氣賽道，形成公司第二增長曲線，未來將重點布局應用于AI服務器、通信服務器等領域的液冷散熱業務。

值得注意的是，此次收購溢價率頗高，交易對方也給出了高額業績承諾：兩家標的公司2026年實際凈利潤合計不得低于1.1億元。年報中，金富科技稱，公司將與液冷業務經營團隊制定精細化經營實施方案，層層分解經營目標、壓實經營管理責任，確保業績承諾足額兌現。

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