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經濟觀察報記者鄭晨燁

5月11日晚間，上海證券交易所官網顯示，北京微納星空科技股份有限公司（下稱“微納星空”）科創板首次公開發行股票申請獲得受理。

根據招股說明書（申報稿），微納星空本次擬募集資金50億元，預計上市時市值不低于100億元，保薦機構為國泰海通證券，聯席主承銷商為國聯民生證券。

微納星空2017年8月成立于北京海淀，主營業務為高性能、高可靠、智能化商業衛星的研發、制造、銷售以及“一站式”星地一體化交付。在科創板已經受理的商業航天公司中，藍箭航天、中科宇航均以商業火箭研制為主營業務，因此，微納星空也成為科創板受理的首家以民營商業衛星研制為主營業務的上市申請企業。

招股書顯示，截至2026年5月11日，微納星空累計發射32顆衛星；2023年至2025年，該公司營業收入分別為5108.40萬元、4000.78萬元和3.85億元，歸母凈利潤分別為-6.00億元、-3.12億元和-1.81億元，三年累計虧損約10.93億元；2025年，該公司綜合毛利率由上一年的-68.59%轉為11.87%。

商業衛星行業的當下敘事大部分圍繞低軌衛星互聯網展開，比如，中國星網的GW星座、上海垣信的千帆星座以及藍箭鴻擎的鴻鵠星座，幾家通信星座加在一起的規劃衛星數量已經超過四萬顆。微納星空提供的則是另外一種敘事樣本——它的業務目前和衛星互聯網這條主線關系不大，但商業化進展卻很快。

一位資深商業航天賽道投資人對經濟觀察報記者表示，今年商業航天和過去幾年最大的不同，是板塊開始“有錢”了，估值邏輯也在從故事兌現向訂單兌現切換。

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