北京證券交易所15日正式揭牌開市。

9時30分許，北京證券交易所鳴鐘開市。在北交所揭牌暨開市儀式現場的電子屏幕上，首批上市公司的股票信息不斷閃爍更新。

北交所開市首日運行情況如何？與滬深交易所相比，其上市公司有什么特點？投資北交所股票的條件和交易規則又有什么不一樣？“新華視點”記者進行了深入采訪。

熱點一：首日交易如何？運行平穩，行情出現分化

在人們關注的目光中，首批81家上市公司開始交易。其中，10只首日上市交易的新股出現全線上漲。同心傳動一度漲超500%，領漲新股，收盤時漲幅為493.67%。其余新股也均收獲超100%的漲幅。漲超200%的有大地電氣、志晟信息和晶賽科技，恒合股份等6只新股漲超100%。

截至收盤，71家從新三板精選層平移至北交所的公司，9只股票上漲。其中，漲幅最大的德瑞鋰電收盤時錄得18.23%的漲幅。

為何北交所新股和從精選層平移過來的股票出現了行情分化？

開源證券研究所所長孫金鉅表示，北交所新股剛完成公開發行定價，15日首日上市交易，其首發定價的估值水平較低，同時投資者對北交所新股的熱情較高，多種因素促成北交所新股首日表現亮眼。

“存量的精選層股票在北交所宣布設立之后已經在精選層進行了充分的交易，股價在平移至北交所之前已經出現過大幅上漲，反映了北交所上市的預期。”孫金鉅說，在前期積累了較高漲幅后，部分原精選層股票在開市首日出現一定調整。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，從首日市場交易情況來看，大部分從新三板精選層平移到北交所的企業，股價沒有意外暴漲或者暴跌，保持了相對均衡狀態。這既證明這些企業在精選層經過了市場的充分博弈，也反映北交所初步實現了市場化的制度安排。

熱點二：上市公司特點如何？平均市值相對較低，聚焦“更早、更小、更新”

開市首日，81家首批上市公司集體亮相。分析這些企業的特點可以發現，與滬深交易所相比，北交所服務創新型中小企業的特色明顯。

81家企業，涵蓋了25個國民經濟大類行業，大部分屬于行業細分領域的排頭兵。其中，占比87%的公司來自先進制造業、現代服務業、高技術服務業、戰略性新興產業等領域，17家為專精特新“小巨人”企業。

“北京證券交易所的生命力在于特色。”北交所董事長徐明15日在北交所揭牌暨開市儀式上說。

從定位看，北交所與滬深交易所雖然同為證券交易所，但服務對象不同——北交所主要服務創新型中小企業，突出“更早、更小、更新”，主板主要服務大型成熟企業，科創板服務“硬科技”，創業板服務“三創四新”。由此，北交所與滬深交易所形成錯位格局。

這種錯位發展在北交所上市公司中得到充分體現。以71家新三板精選層平移而來的北交所上市公司來看，剔除極值影響后，其平均市值（截至11月12日）、去年平均營收分別為28.32億元、5.13億元，不僅遠低于滬深主板上市公司，較科創板、創業板上市公司也有不小差距。

“北京證券交易所正式揭牌開市，是新三板市場積極探索具有中國特色資本市場普惠金融之路的新起點。”中國證監會主席易會滿說。

清華大學五道口金融學院副院長張曉燕說：“中小企業始終有著發行上市不夠格，信貸發債融資難、融資貴的難題，而北交所的上市財務門檻相對低一點，更鼓勵創新，符合條件的退市公司可退至新三板創新層或基礎層繼續交易……一系列基礎制度都體現了對創新型中小企業發展規律的精準把握。”

“針對北交所相對更加早期的創新型中小公司而言，投資者既要看到北交所公司更好的成長性機會，也要看到創新型中小企業經營波動較大的風險。”孫金鉅提醒。

熱點三：與滬深交易所相比投資有何不同？30%漲跌幅，50萬元投資門檻

根據北交所發布的個人投資者準入門檻等相關規定，個人投資者申請北交所交易權限開通前20個交易日證券賬戶和資金賬戶內的資產日均不低于50萬元，并且需有2年以上證券交易經驗。

這一準入門檻與科創板一致，高于創業板“10萬元+2年以上證券投資經驗”的條件。

北交所官方數據顯示，截至11月12日，累計有超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限，開市后合計可參與北交所交易的投資者將超400萬戶。

“這個門檻反映了制度對普通投資者的保護。”董登新認為，這既保護了專業知識和資金風險承受能力不足的中小投資者，也鼓勵了更多機構投資者參與，使市場機構化程度進一步提高。

不僅如此，除新股上市首日不設漲跌幅外，北交所對股票交易實行30%的價格漲跌幅限制，高于科創板和創業板的20%，更高于主板市場的10%。這意味著北交所上市公司股價博弈更加充分，投資者也需要承擔更大的風險。

中信建投證券投行委員會委員、董事總經理李旭東認為，北交所上市企業的發展階段和性質決定了該市場更適合具有風險識別能力、風險承受能力和行業判斷能力的投資者。投資者要基于對行業的研究，把握企業的創新性和成長性，避免短線炒作。

業內人士認為，對于普通投資者來說，在風險承受能力匹配的情況下，通過北交所主題公募基金進行布局可能是相對更優的方式。

11月12日，廣發基金、嘉實基金、華夏基金等8家公司申報的北交所主題基金正式獲批。據了解，首批北交所主題公募基金將采取兩年定期開放的運作方式，約定80％以上非現金基金資產投資于北交所股票。

李旭東說，公募基金作為專業的機構投資者，研究實力和行業判斷更加專業，是投資北交所很好的途徑。個人投資者符合要求也可以參與，但是要摒棄概念炒作等行為。