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上一日，國內鄭糖小幅反彈，波動不大；隔夜外盤原糖弱勢震蕩運行，在供給偏強的狀態下，上方存在壓力，關注近幾日將公布的國內產銷數據。

ISMA對其生產預期進行了如下修訂，糖總產量約3240萬噸，預計用于生產乙醇的糖分轉移量約310萬噸，凈糖產量約2930萬噸(比上年增長12%)。根據印度全國合作糖廠聯合會(NFCSF)發布的最新全國甘蔗壓榨報告，食糖產量(不包括轉化為乙醇的部分)也上升至2463萬噸，同比增加262.5萬噸。

截至2026年1月底，2025/26年制糖期全國共生產食糖689萬噸，同比減少60.28萬噸；全國累計銷售食糖270萬噸，同比減少103.5萬噸；工業庫存419萬噸，同比增加43.22萬噸；累計銷糖率39.19%同比放緩10.66個百分點。

海關總署公布的數據顯示，2025年12月份我國進口食糖58萬噸，同比增加19萬噸。2025年我國累計進口食糖492萬噸，同比增加57萬噸。預計2-3月份進口量同比仍然偏高。

綜合來看，國外方面，印度下調其產量，利多市場情緒，原油價格預期上漲將帶動乙醇價格，這對糖價形成間接性利好。國內方面，國內增產預期強烈，預計2月份產量將創國內歷史同期最高量，另外進口量仍然較高，供給充足；從平衡表推算來看，預計到3月底，國內工業庫存同比增加100萬噸以上。本周重點關注原油價格上漲對整體大宗商品的溢價效應。

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