兩次資產騰挪之后，華錦股份(000059.SZ)從大股東手中再次將同一標的購回。

華錦股份12月20日晚間公告，公司擬收購大股東華錦集團的全資子公司新疆化肥的全部股權，交易價格為2.21億元。

早在2004年9月，華錦股份就以1.90億元收購華錦集團新疆化肥全部股權，2015年5月公司又以3.57億元回售新疆化肥全部股權，此次將再次購回，三次關聯交易讓人看不懂。

而且交易標的盈利能力極不穩定，2016-2019年1-9月新疆化肥凈利潤分別為-2.21億元、-0.55億元、1.62億元、0.02億元，凈資產才從2017年-0.94億元轉到了2018年0.68億元。

與大股東三次交易同一標的

華錦股份12月20日晚間公告，華錦股份擬收購大股東華錦集團的全資子公司新疆化肥的全部股權，交易價格為2.21億元。另外，公司擬8600.95萬元收購華錦集團持有的錦陽公司50%股權。

根據北京中天和資產評估有限公司評估，采用資產基礎法，新疆化肥評估價值為1.43億元，增值7526.39萬元，增值率為110.93%。其中無形資產賬面價值為2883.60萬元，受益于土地增值，評估值達到了7894.79萬元。

有意思的是，新疆化肥凈資產和凈利潤值由負轉正才一年。2016-2019年1-9月新疆化肥凈資產分別為-0.38億元、-0.94億元、0.68億元、0.71億元，而同期凈利潤分別為-2.21億元、-0.55億元、1.62億元、0.02億元，不過公司透露新疆化肥2019年1至11月凈利潤0.63億元。

阿克蘇華錦化肥有限責任公司由華錦集團出資，于2002年7月注冊成立，2003年9月增加注冊資本9900萬元，由華錦集團繳足，2004年9月華錦股份以1.90億元收購其全部股權。

而華錦股份2013年和2014年凈利潤分別虧損1.55億元、15.88億元。由于新疆化肥2015年1至5月虧損6925萬元，2015年5月公司以3.57億元出售華錦股份持有新疆化肥全部股權，收購方就是北方華錦集團。

2015年5月華錦股份以2014年12月31日為基準日，對全資子公司新疆化肥股權進行評估，評估價為4.26億元，由于新疆化肥2015年1至5月虧損6925萬元，經與收購方北方華錦集團協商最終確定以3.57億元出售華錦股份持有新疆化肥全部股權。

收購時華錦集團承諾，在未來12個月內將存在同業競爭的尿素業務相關資產全部出售或轉讓給與華錦集團無關聯關系的獨立第三方。而華錦集團與新疆生產建設兵團就相關內容一直進行協商溝通，但未達成共識。

2019年1月1日至披露日，除上述關聯交易以外，華錦股份及公司控股子公司與華錦集團及其控股子公司發生的關聯交易累計金額約為1.72億元。

并且上市以來，華錦股份籌劃的資本運作幾乎全部是關聯交易，2011年開始，公司先后籌劃收購盤錦華錦乙烯有限責任公司、盤錦北方瀝青股份有限公司95%股權、振華海外石油公司49%股權，金額分別為11.18億元、11.57億元、71.28億元，再加上其他交易，合計關聯資本運作涉及金額近100億元。

凈利潤兩連降

華錦股份主營業務是石油化工產品、化學肥料的生產與銷售。

此次出售資產，也正值華錦股份凈利潤連續下滑的時候。2018年和2019年三季度華錦股份凈利潤分別為10.55億元、9.23億元，分別下降42.81%、9.23%。

資產減值損失連續兩年下降后再次反彈，2019年前三季度公司資產減值損失3.24億元，同比增長25.95%。不過上述交易完成后，初步估計公司資產總額增加15.05億元，營業收入增加8.99億元，歸屬母公司所有者的凈利潤增加6429萬元。

近年來公司的負債率是逐漸下降的，2015年時華錦股份資產負債率69.19%，到今年三季度其負債率下降到了48.55%，三年多下降了超過20個百分點。但是，公司目前貨幣資金為56.74億元，短期借款49.30億元，長期借款32.66億元，償債能力仍有待增強。