風靡一時的貨幣基金風光不再。

2019年，貨幣基金收益明顯回落。金牛理財網統計顯示，截至2019年12月31日，納入統計的668只貨幣基金2019年以來平均收益率為2.52%，這一數據與4周之前已有明顯上漲，即便如此，與3年前動輒5%、6%的七日年化收益率仍有不小差距。

融360大數據研究院分析師劉銀平介紹，近期貨幣基金收益止跌企穩與年末收益率“翹尾”效應有關。與商業銀行1年期定期存款利率1.5%相比，貨幣基金雖然稍有優勢，但遠低于5年期大額存單收益率。這些高收益替代型理財產品的出現，加上近期CPI上漲等因素，貨幣基金收益率已沒有多少競爭力。

金牛理財網資訊中心副主任田立夫認為，從資產配置角度看，貨幣基金在資管新規以后投向受限，只能投資現金類資產，這導致貨幣基金功能更多集中在流動性而不是收益。單純從資產配置角度看，貨幣基金的投資價值已大大降低，只能做現金管理。相比之下，短債基金和部分商業銀行的智能存款計劃，在收益方面可能更具吸引力。

聯泰基金金融產品部總監陳東認為，2019年11月份CPI同比上漲4.5%，而同期貨幣基金的7天年化收益率只有2.5%左右。2020年，穩健的貨幣政策將更加靈活適度，預計貨幣基金收益率很難有大幅提高。

不過，歲末年初，市場資金面會出現一定程度緊張，超短期利率有所抬升，也為貨幣基金提供了較好配置機會。

天弘余額寶貨幣基金經理王登峰表示，貨幣基金具有天然的“不可能三角”，即除了要滿足用戶的收益需求外，還必須保證產品的風險承受相對較低，產品的流動性有保障。產品的流動性、收益性和風險性三者不可能同時都處于最優狀態，片面追求高收益可能會增加信用風險和流動性風險，需要在三者中尋求均衡。