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金吾財訊 | 華泰證券表示，2月制造業PMI較1月的49.3%回落至49.0%（彭博一致預期49.1%），較往年季節性水平（2016-2025年，除2020年）的50.3%偏低；而非制造業商務活動指數較1月的49.4%上升至49.5%（彭博一致預期49.6%）。整體而言，2月制造業PMI回落主要受到春節偏晚的季節性因素擾動；且今年春節假期“歷史最長”、對生產端產生較大影響，而對消費品和服務業行業景氣度回升形成提振。往前看，濾除春節移位擾動后今年1-2月外需保持較高景氣度，春節偏晚亦可能對3月制造業PMI讀數產生影響。該機構建議更關注春節對齊后的高頻指標、受工作日變動擾動相對更小的貨幣信貸增長，以及價格指標的邊際變化以觀測制造業企業景氣度的回升。

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