來源：金融時報

隨著9家A股上市股份制銀行2025年年報披露，其旗下理財子公司的年度業績也浮出水面。截至2025年末，這9家銀行理財子公司管理的產品規模合計超過13萬億元，在全市場理財規模中占比超40%。

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2025年，9家A股上市股份行理財子公司整體實現穩健發展，成為母公司非息收入的重要增長極。據銀行業理財登記托管中心發布的《2025年銀行理財市場報告》，截至2025年末，銀行理財市場存續規模達33.29萬億元，9家A股上市股份行理財子公司理財產品存續規模合計占全市場理財規模的比重超40%，與6家國有大行理財子公司共同構成行業核心力量。

管理規模呈現明顯梯隊

管理資產規模是理財子公司行業影響力的核心體現。截至2025年末，招銀理財以2.64萬億元的理財產品余額穩居行業首位，較上年末增長約1700億元；興銀理財、信銀理財緊隨其后，管理規模分別達2.43萬億元、2.30萬億元。光大理財年末管理規模達1.95萬億元，距躋身“2萬億俱樂部”僅一步之遙。浦銀理財、民生理財、華夏理財、平安理財分別以1.46萬億元、1.32萬億元、1.21萬億元、1.09萬億元的管理資產規模分列其后，其中，華夏理財同比增幅高達45.82%，展現出極強的發展潛力。2025年初正式開業的浙銀理財規模尚小，截至2025年末，其理財產品存續規模1824.58億元。

頭部機構盈利優勢顯著

凈利潤是理財子公司經營效益的核心指標。結合年報數據，各家理財子公司的盈利水平與管理規模呈現較強正相關性，但也受業務效率、成本控制等因素影響。2025年，頭部理財子公司盈利表現突出。招銀理財、信銀理財、興銀理財、光大理財凈利潤均突破20億元，分別達27.26億元、26.64億元、25.86億元、23.36億元，均躋身全行業理財子公司盈利前列。浦銀理財、平安理財、華夏理財、浙商理財凈利潤分別達16.41億元、14.76億元、8.62億元、0.88億元。

特色業務差異化布局

2025年，理財子公司積極響應國家政策導向，持續將理財資金引入實體經濟重點領域。截至2025年末，招銀理財的理財投資資產支持實體經濟的業務余額達2.02萬億元，重點支持符合經濟轉型升級的科技創新、基建能源等企業；平安理財為實體經濟提供資金支持的業務余額超2400億元。值得注意的是，綠色理財、ESG主題產品成為行業熱點，在踐行社會責任的同時，進一步拓寬了業務邊界。截至2025年末，興銀理財ESG及綠色理財產品發行量3939.04億元，發行規模斷層領先；平安理財投向ESG的資金余額超1000億元；浦銀理財的理財資金投資綠色金融領域合計348.07億元，涵蓋清潔能源、清潔交通、綠色制造等領域；華夏理財推動發行多元ESG策略矩陣，探索差異化發展路徑，ESG理財產品累計管理規模326.23億元；信銀理財ESG主題理財產品存續規模254.03億元。

此外，各家機構依托母行優勢，形成了差異化的業務布局：招銀理財側重中長期和多資產、多策略產品布局，打造“短債三寶”“固盈家”等品牌，推動AI賦能投研、風控；興銀理財強化“固收+”產品體系，為客戶提供穩健的收益增厚方案；信銀理財在固收產品基礎上重點發展含權產品，截至報告期末，含權產品存續規模3374.61億元，較上年末增加1489.59億元；平安理財發布全新“安+心穩致遠”產品品牌體系，持續優化產品結構；光大理財深化“七彩陽光”產品體系，強化多資產、多策略投研能力；民生理財創新量化產品，發布省域特色指數，助力區域經濟發展。

在業內人士看來，股份制銀行理財子公司已成為資管行業的重要力量，在服務實體經濟、滿足居民理財需求中發揮著關鍵作用。隨著行業競爭的不斷加劇，各家理財子公司如何才能在行業競爭中實現持續健康發展？對此，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬提出四點建議：一是增加開放式、短期限產品供給，提升流動性吸引力；二是優化“固收+”策略，控制權益倉位和波動，明確風險收益特征；三是加強投資者教育，透明披露產品運作和風險；四是探索差異化產品，如掛鉤特定指數、主題投資等，滿足細分市場需求。

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