4月1日，中證科創創業可轉換債券指數和上證科創板公司可轉換債券指數正式亮相。這不僅填補了科創類可轉債細分領域業績基準的空白，更成為可轉債市場指數化投資浪潮持續深化的又一標志性事件。

Wind資訊數據顯示，截至目前，A股市場上，由滬深交易所、中證指數及國證指數等機構發布的可轉債相關指數已達32條，覆蓋寬基、信用等級、行業、主題等多個維度，指數體系日趨豐富。

接受《證券日報》記者采訪的專家表示，上述兩大科創類可轉債指數的發布，是可轉債市場服務科技創新、完善指數體系與深化指數化投資的重要一步?？赊D債“債性保底、股性增強”的特點更適配科創企業融資需求，這兩大指數的發布，可提升相關細分領域的定價與估值參考性。同時，順應可轉債市場指數化投資趨勢，為后續相關ETF、基金及衍生品等產品開發打下基礎，引導長期資金流向硬科技領域，既是資本市場服務新質生產力的具體體現，也推動可轉債市場進一步細分深耕，完善全譜系指數布局，助力科技、資本與實體經濟高水平循環。

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指數化趨勢持續凸顯

近年來，可轉債市場指數化投資趨勢持續凸顯。一方面，體現在相關指數“上新”節奏明顯加快。數據顯示，在上述32條可轉債相關指數中，有19條是2025年以來發布的，占比達59.38%。

另一方面，指數化投資產品規模亦實現快速擴容，市場需求持續旺盛。數據顯示，2026年以來截至4月1日，A股上市的可轉債ETF規模合計已達713.43億元，較上年同期增長63.97%。

對于這一趨勢的成因，蘇商銀行特約研究員付一夫在接受《證券日報》記者采訪時表示，可轉債兼具股性與債性雙重特征，是較為理想的資產配置工具。指數化投資可有效幫助投資者分散風險、降低擇券難度，更契合中長期配置需求。特別是，優質可轉債供給有所收縮，進一步加劇了存量品種的稀缺性，推動資金向指數化產品集聚。此外，指數產品能夠覆蓋一籃子標的，也有助于投資者規避對單一券種過度依賴的風險。

數據顯示，自2021年以來，A股可轉債市場供給端進入明顯收縮通道，新券發行規模從2021年的2828.46億元高點下滑至2025年的648.23億元，同時存量規模因到期、強制贖回及轉股等因素持續萎縮。

此外，2025年1月份證監會印發的《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》提出，強化指數基金資產配置功能，穩步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構建資本市場“長錢長投”生態，壯大理性成熟的中長期投資力量。這不僅為可轉債市場指數化發展提供了政策支撐，也進一步引導投資者投資理念持續優化。

東方金誠研究發展部分析師翟恬甜向《證券日報》記者表示，整體來看，轉債市場的指數化程度與發展速度均顯著快于權益市場與其他債券市場。背后主因是，轉債配置需求攀升與主動擇券難度高企矛盾下，轉債ETF持倉高度分散、透明度高、費率低廉、交易便捷等優勢凸顯。2026年，上述因素仍然存在，預計轉債市場指數化程度將進一步加深。

指數體系將加速細分

在可轉債市場指數化趨勢不斷加深的當下，兩大科創類可轉債指數的“上新”自然成為精準貼合指數化趨勢、適配市場細分需求的重要布局。

從指數定位與編制思路看，兩只新指數各有側重。上證科創板公司可轉換債券指數聚焦科創板專屬領域，其編制特點突出“硬科技”屬性，精準反映科創板轉債的整體表現；中證科創創業可轉換債券指數則實現科創板、創業板全覆蓋，編制特點兼顧科創與創業領域的多樣性，適配投資者多元化配置需求，進一步豐富了可轉債指數的細分品類。

兩大指數的推出，進一步完善了可轉債“寬基+細分”的指數格局，與此前已有的可轉債指數形成互補，一方面為基金管理人開發細分領域指數化產品(如ETF、指數基金)提供了權威基準，另一方面也為險資、年金等長期資金布局科創類轉債提供了清晰的參考標的，有助于提升科創類轉債市場的定價透明度與流動性，推動指數化投資向細分領域深化。

此外，付一夫認為，從科創賦能來看，兩大指數的推出將搭建起“指數—產品—資金”的傳導橋梁?？苿撈髽I多為輕資產、高成長型企業，可轉債的股債結合機制本就能夠為其提供低成本長期資金，指數的推出則進一步提升了科創類轉債的市場關注度，引導金融資源向硬科技領域傾斜，助力科創企業破解融資難題，實現高質量發展。

展望未來，可轉債指數體系將朝著細分化、策略化方向加速演進。付一夫表示，一方面，隨著市場擴容與行業結構優化，圍繞科創、綠色金融、高端制造等重點領域，以及不同信用等級、期限結構的細分指數有望陸續推出，以滿足多元化投資主題與風險偏好；另一方面，基于因子篩選、動態調整等方式的策略型指數也將逐步興起，進一步優化收益風險特征。細分指數的不斷涌現，將持續豐富市場工具、助力精準投資，但同時也需關注標的容量、市場流動性等基礎條件，確保指數具備實際投資與跟蹤價值。

關鍵詞： 可轉債 指數 市場 細分