【導讀】東陽光籌劃發行股份收購東數一號控制權并募集配套資金

中國基金報記者 夏天

東數一號背后直指中國乃至亞太地區領先的算力基建服務商秦淮數據。2026年1月，東數一號間接以280億元的總價完成了對秦淮數據中國區100%股權的收購。

(資料圖)

經申請，東陽光股票已于2月24日開市起停牌，并將于2月25日（星期三）開市起繼續停牌，預計停牌（累計）時間不超過10個交易日。

值得注意的是，停牌前（即春節前），東陽光股價顯著上漲，2月6日至2月13日，累計漲幅超過31%，并于2月12日收獲一個漲停。

停牌前，東陽光股價報37.80元/股，總市值為1138億元。

收購目標直指秦淮數據中國

梳理公告可見，東陽光擬收購的東數一號，核心價值在于其間接持有秦淮數據中國區業務的100%股權。此次交易的本質，是東陽光希望通過控股東數一號，將秦淮數據中國業務這一優質算力資產正式納入上市公司體系。

作為國內乃至亞太地區領先的中立第三方超大規模算力基礎設施解決方案運營商，秦淮數據的行業地位與業務實力，成為本次收購最受市場關注的核心亮點。

公開資料顯示，秦淮數據集團成立于2015年，業務涵蓋超大規模算力基礎設施的規劃、投資、設計、建造和運營，核心提供服務器及網絡設備托管、能源采購與傳輸、基礎設施服務和IT及網絡服務等全鏈條解決方案，致力于“高效地將電力轉化為算力”。

根據東陽光此前公告，秦淮數據中國區業務已實現盈利且穩定增長。2024年，秦淮數據中國區業務實現營收60.48億元，凈利潤為13.09億元；2025年前5個月，秦淮數據中國區業務實現營收26.08億元，凈利潤為7.45億元。

秦淮數據曾于2020年在納斯達克上市，2023年8月被貝恩資本以約228億元人民幣的估值完成私有化收購。此次東陽光擬納入囊中的，是秦淮數據的中國區核心業務。

增資入股已落地曾遭監管發函關注

事實上，東陽光與秦淮數據中國區業務的綁定并非首次，此次籌劃收購東數一號控制權，是其此前增資布局的延續與深化。

歷史公告顯示，東陽光早已通過與控股股東深圳東陽光實業共同增資的方式，間接參與到秦淮數據中國區業務的收購與運營中，而這一系列交易此前已引發監管層的重點關注。

時間回溯至2025年9月，東陽光與深圳東陽光實業攜手，共同對東數一號進行增資，其中東陽光增資35億元，深圳東陽光實業增資40億元，雙方合計增資75億元。此次增資的核心目的，就是為了通過東數一號收購秦淮數據中國區業務：東數一號在完成增資后，通過其全資孫公司東數三號，以280億元的總價完成了對秦淮數據中國區100%股權的收購。

然而，這一關聯增資收購交易很快引發了監管層的關注。2025年9月，東陽光收到上交所下發的監管工作函，交易所就交易的必要性、標的經營情況、標的估值、對上市公司財務影響提出四大追問，直指交易背后的合理性與潛在風險。

針對監管問詢，東陽光隨后發布回復公告，逐一回應相關問題。公司明確，秦淮數據中國區業務屬于IDC行業，契合國家數字經濟發展戰略，行業發展前景廣闊；公司同時表示，公司在電子新材料、能源管理等領域的技術積累，與秦淮數據的數據中心運營存在協同空間，此次參股是為了降低轉型風險，逐步探索產業融合路徑。

2026年1月17日，東陽光公告稱，與關聯方共同增資合資公司用于收購秦淮數據中國100%股權暨關聯交易交割完成。

相比增資，此次籌劃進一步收購東數一號控制權，意味著其將從參股變為控股，交易規模更大、影響更深遠，后續是否會引發監管層的進一步關注，仍有待觀察。

東陽光在2月24日晚發布的公告中也提示，本次交易尚處于籌劃階段，交易方案仍需進一步論證和完善，存在方案調整、審批未通過、交易失敗等不確定性。

培育新增長曲線的關鍵舉措

當前，東陽光主營業務包括電子元器件、高端鋁箔、化工新材料、能源材料、液冷科技、具身智能等六大板塊。

其中，具身智能業務板塊聯合智元創新、北武院、靈初智能共同設立光谷東智，開展具身智能機器人業務，貫通“核心零部件—本體研發—數據采集—系統測試—規模量產—場景落地”全鏈條，旨在打通機器人本體—行業應用“最后一公里”。

2025年前三季度，受制冷劑產品價格上升，以及高端鋁箔、能源材料與電子元器件產品銷量增加，以及新并表子公司藍恒達的影響，東陽光業績大幅增長。報告期內，公司營收同比增長23.56%至109.70億元，歸母凈利潤同比增長189.80%至9.06億元。

在闡述增資入股東數一號股權的意義時，東陽光曾表示，主要基于對數據中心行業未來發展前景的戰略研判與價值認同，同時亦是公司拓展業務邊界、培育新增長曲線的關鍵舉措。

東陽光稱，雙方將在區域布局、技術、產品、需求等四大維度實現深度協同賦能。

在技術與業務整合維度，東陽光在氟化冷卻液、冷板組件等液冷核心材料及部件領域的技術壁壘與產能優勢，與秦淮數據中國的業務體系深度融合后，將打造行業首個液冷和下游需求大規模深度捆綁體系，構建更高效的“液冷材料-設備-智算中心”的全棧解決方案，不僅能有效降低數據中心PUE至行業頂尖水平，更能推動東陽光液冷技術實現從“產品供應”向“系統解決方案輸出”的戰略升級。

在需求協同維度，東陽光旗下具身智能機器人業務處于高速發展期，對算力的需求呈指數級增長，標的公司可為東陽光具身智能機器人業務提供定制化數據中心設計、建造和運營服務，通過部署液冷機柜與智能配電系統，滿足機器人算法訓練對高密度算力的彈性需求，加速機器人算法迭代與場景落地，助力公司機器人業務發展。

編輯：江右

校對：喬伊

制作：艦長

審核：陳墨

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關鍵詞： 上市公司 數據 東陽光 核心 秦淮 中國