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4月22日，中國衛星（600118.SH）大幅低開，競價階段跌停，開盤后一度跌逾8%。前一天晚間，中國衛星披露2026年一季報，公司在一季度實現營業收入6.09億元，同比增長37.89%；但盈利能力并未得到改善，歸母凈利潤虧損4269.02萬元，虧損額同比擴大77.07%。

對于一季度“增收不增利”，中國衛星在財報中解釋稱，雖然本報告期內滿足收入結算條件的項目有所增加，帶來了營業收入的增長，但與此同時，營業成本、期間費用以及計提的資產減值損失也較上年同期有所增加。此外，本期確認的增值稅加計抵減額較上年同期減少，這些因素共同導致了公司利潤為負，且虧損額同比增加。

具體來看，公司一季度的營業總成本達到6.44億元，而去年同期為4.80億元。其中，營業成本從3.71億元攀升至5.24億元，管理費用從8329.64萬元增至9350.25萬元，信用減值損失由703.35萬元擴大至1952.70萬元，這些成本與費用的攀升侵蝕了營收增長帶來的利潤空間。

回溯近兩年的業績，中國衛星盈利水平始終在低位徘徊。2024年，公司歸母凈利潤為2791.40萬元，同比大幅下滑82.28%。到了2025年，雖然營收同比增長18.35%至61.03億元，但歸母凈利潤僅為3555.67萬元，相較以往數億元的水平仍有巨大差距。

對于業績的持續低迷，中國衛星在年報及投資者回復中多次提及相似的原因。

公司指出，由于行業特點，公司客戶比較集中，主要用戶采購定價政策和具體采購策略的調整對公司經營業績影響較大。此外，隨著商業航天領域的快速發展，市場參與主體日益多元化，競爭性采購成為常態，激烈的市場競爭與業務轉型調整也推高了盈利壓力。

在股東結構方面，截至一季度末，中國衛星的普通股股東總數為301014戶。值得注意的是，與2025年末相比，公司的前十大股東名單中出現了多家衛星產業相關的交易型開放式指數基金的身影，顯示出機構投資者對該領域的關注。

關鍵詞： 中國衛星 同比 擴大 季度 虧損額 一度