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里昂發表研報指,華潤飲料去年銷售按年跌18.6%至110.02億元,較該行及市場預期低;凈利潤按年跌39.8%至9.85億元,符合盈利警告指引。派息比率為90%,反映股息收益率為4.8%。管理層表示,今年1月至2月的銷售進展正面,目標是全年飲用水業務銷售穩健增長,飲料業務銷售按年增長逾20%。
該行認為關鍵的不確定因素在于PET價格,若PET價格持續高企將影響利潤率,尤其在今年下半年。該行將2026及2027年盈利預測分別下調19%及22%,以反映PET價格上行;目標價由13.1港元下調至10.7港元,料5%股息收益率可提供下行保護,維持“跑贏大市”評級。
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