隨著公募基金2026年一季報披露完畢，各類型基金的調倉路線終于浮出水面。同花順iFinD數據顯示，受寬基ETF大規模贖回影響，一季度公募基金持股市值降至8.06萬億元，較2025年年底環比下降0.97萬億元，最新的前十大重倉股市值規模也同步迎來集體“縮水”。

股基成“失血”主力

今年一季度，公募基金市場規模沖高回落。中國證券投資基金業協會數據顯示，截至3月底，165家境內公募基金管理機構所管理的公募基金資產凈值合計37.53萬億元，股票型基金、債券型基金、貨幣型基金、混合型基金、FOF基金、其他基金分別為5.11萬億元、10.89萬億元、15.58萬億元、3.77萬億元、0.32萬億元、1.85萬億元。

(資料圖)

對比2025年年底，公募基金市場規模僅下滑1814.67億元，環比下降0.48%，不同類型基金的市場規模卻表現分化。其中，股票型基金、債券型基金規模較2025年年底分別下降了9397.01億元、495.90億元，貨幣型基金、混合型基金、FOF基金、其他基金分別增長5499.36億元、956.59億元、804.13億元、818.16億元。

公募基金市場規模微跌之下，股票型基金規模大幅縮水，公募基金所持資產自然出現相應變動。iFinD數據顯示，公募基金持有市值最多的資產類型為債券（21.09萬億元），股票、現金、基金分別為8.06萬億元、6.25萬億元、1.37萬億元，僅股票類資產市值出現大幅縮水，較2025年年底環比下降0.97萬億元、降幅達到10.70%。

公募基金當前的持倉股票高度集中于制造業。iFinD數據顯示，從持股市值行業配置來看，制造業股票市值為4.56萬億元、占股票投資市值比例為56.56%，位居第二的金融業占比為7.69%，位居第三的信息傳輸、軟件和信息技術服務業占比為5.26%，這三大行業的市值較2025年年底均出現下降。

華南某證券公司人士告訴記者，一季度公募基金股票持倉的“失血”主要是受寬基ETF的大幅凈贖回影響，機構資金在市場沖高后選擇止盈退出，并不意味著對股票類資產的拋棄，股票類資產配置占比仍居高位，主動型基金整體倉位僅出現小幅下滑，但持倉風格確實發生了明顯變化，資金正由“撒網式”的寬基配置轉向行業聚焦。

前十大重倉股集體“瘦身”

公募基金持倉個股有何變化？從持股市值來看，前十大重倉股有進有退。iFinD數據顯示，公募基金最新的前十大重倉股分別為寧德時代、中際旭創、新易盛、貴州茅臺、紫金礦業、騰訊控股、中國平安、寒武紀、阿里巴巴-W、海光信息，與2025年年底相比，招商銀行退出前十大重倉股、海光信息新進前十大重倉股。

然而，最新的前十大重倉股持倉市值均較2025年年底出現下降，基金持倉超過千億元股票從2025年年底時的5只降至3只，貴州茅臺、紫金礦業的基金持倉市值降至千億元以下。與此同時，最新的前十大重倉股市值合計8195.01億元，對比2025年年底時前十大重倉股市值下降2615.98億元，環比下降24.20%。

前十大重倉股的市值下降，主要受寬基ETF大規模減持的影響。以寧德時代為例，基金持倉股數較2025年年底下降9539.31萬股，減持股數最大的前5只基金均為寬基ETF，易方達創業板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF合計減持8732.52萬股。

從加減倉情況來看，對比公募基金2025年年底時持倉，2534只個股獲得增持或新進，44只個股被加倉超1億股，加倉量位居前十的股票分別為包鋼股份、中國石油、招商輪船、中天科技、亨通光電、廣匯能源、中國電信、TCL科技、濰柴動力、分眾傳媒，合計被增持38.58億股，增持比例在22.95%至484.35%之間。

減倉方面，1287只個股遭減持，減持超1億股的個股有28只，減持量位居前十的股票分別為紫金礦業、興業銀行、招商銀行、中國平安、中國東航、長江電力、銅陵有色、工商銀行、中國石油化工股份、洛陽鉬業，合計被減持43.80億股，減持比例在22.06%至69.02%之間。

如何看待公募基金一季度調倉動向？業內人士提醒稱，公募基金披露的一季報數據存在一定滯后性，且專業機構的持倉建立在完整的組合目標、風險預算和交易能力上，而且在倉位、投資期限、風險承受能力等方面都與普通投資者存在明顯差距，切勿盲目追逐季報披露的重倉股或加倉板塊。

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