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核心觀點　　2025 年以來科創板“1+6”改革、創業板深化改革相繼落地，兩大板塊錯位發展格局形成，成為A 股科創企業融資核心陣地。券商科創屬性主要來自投行保薦承銷、雙創IPO 跟投及直投、私募業務，截至2026/5/26，頭部及特色券商跟投累計浮盈達90.91 億元?！　‘斍胺倾y板塊估值處于歷史偏低區間，改革紅利持續釋放疊加科創業務業績兌現，板塊配置價值凸顯，建議關注頭部券商及科創特色鮮明的中型券商?！　⌒袠I動態信息　　資本市場科創屬性正迎來系統性強化，2025 年科創板“1+6”改革與2026 年創業板深化改革相繼落地，兩大板塊錯位發展、協同服務科技創新的新格局正式形成，硬科技企業上市效率顯著提升、融資通道持續暢通，科技成長主線的賺錢效應正加速向全市場擴散。證券公司作為連接實體經濟與資本市場的核心中介，深度參與科創企業從早期孵化到上市融資再到產業整合的全生命周期服務，其“科創屬性”已從傳統的通道業務延伸至資本賦能層面，成為驅動業績增長和估值體系重構的重要變量?！　≡诖吮尘跋?，券商的一體化科創服務模式優勢凸顯，不僅通過投行業務獲取穩定的承銷保薦收入，更能通過跟投和直投分享科創企業的長期成長紅利，形成“產業認知-項目獲取-資本賦能-價值兌現”的良性循環。這種業務模式的升級，使得券商的業績增長不再單純依賴市場交易量波動，而是與科技創新的產業周期深度綁定。　　券商科創業務的業績彈性主要來源于三大核心板塊：一是投行業務中科創企業IPO 保薦承銷手續費收入，頭部券商憑借專業能力和項目儲備占據市場主導地位；二是另類投資子公司參與科創板、創業板IPO 的跟投收益；三是私募股權子公司的直投項目退出收益及業績Carry。其中，跟投制度作為科創板、創業板的特色制度安排，已成為券商業績超預期的重要因素。截至2026年5 月26 日，頭部及特色券商雙創IPO 跟投累計浮盈達90.91億元，中金公司、中泰證券、天風證券、中信建投等券商浮盈占2025 年凈利潤比重顯著高于行業平均?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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關鍵詞： 券商科創業務 券商科創屬性 科創業務業