作者 | 燕大

昨天上午全網刪文，晚上恒大公告確認許家印被采取強制措施。

除了老許，據說包括曾主導恒大財富的老許二兒子也被帶走，還有負責恒大資金運作的前首席財務官，以及恒大地產、恒大物業前董事長。

【資料圖】

這已經妥妥涉及到核心中的核心，換句話說，不論恒大期間有哪些重大決策和違法犯罪，這幾位大佬都是關鍵人物。

關于老許和他的恒大之前已經聊過很多，恒大高管也陸續被帶走調查， 但從許家印被帶走那刻起，其實恒大的蓋子才真正開始掀開。

第一，老許因為什么被抓，或者說到了什么契機才決定抓他？！

之前我反復拿海航超1.2萬億債權重整舉例，其原實控人董事長和CEO紛紛被抓，是海航在重整處置接近尾聲的時候。

再來看恒大，很明顯恒大的化債并沒有接近尾聲，相反，連前面的近190億美元債務重整都因為恒大地產被證監會立案調查而無法進行，可見契機并不是債務化解取得重大成效。

那么被抓的可能用排除法也就僅剩兩種，一種是原有高管團隊“躺平式”化債，以拖為主，進展太慢，效率過低；二是，一年多來恒大的賬工作組已梳理清楚，在此過程中不斷發現違法犯罪情況。

兩廂疊加，到了可以快刀斬亂麻的時機。

大家別以為查賬簡單，一個年入過億的企業梳理它的賬目和業務關聯之類就可能要幾個月，更別說恒大這種巨頭，千絲萬縷的關聯公司可能涉及上千家，還有幾乎一地一個的房地產開發公司，數不清的上下游供應商材料商施工方，以及金融類公司，而且還涉及到更復雜的國內國外不同法律。

天量的賬目和往來關聯起碼捋清楚絕大部分才會開始從上到下解決各個方向的問題。

抓人是調查違法犯罪層面的問題，拿老許來說，老婆變成“獨立第三人”，是否存在資產轉移？

拿恒大的資金運作來說，是否存在非法集資、詐騙？

再拿兩年巨虧8000億來說，沒查賬之前還資大于債，發布年報之后恒大地產驚險巨坑，直接曝光資不抵債！

特別是7月份恒大業績公告，因“會計處理變更”導致以前年度收入調減高達6643億元！

那這六千多億弄哪兒去了？

要說這里頭沒有財務造假或者其他問題，那簡直是對智商的侮辱。

不論是資產轉移，還是非法集資、財務造假，又或是三者皆有，任何一個都足以讓老許把牢底坐穿。

耗時兩年多，化債化了個寂寞，既然原高管團隊一心想著躺平和潤出資產，那就沒啥好說的了。

第二，就是另一方向，老許出事，恒大接下來怎么走？

拿海航來說，從2020年初海南省派出工作組，到2021年2月，工作組經過梳理、化解、自救等分門別類推進，最后決定依法進入破產重整。

直到2021年9月，工作組通報，破產程序以來，最終確認債權1.2萬億，等待法定裁決。這其中三家上市公司單獨重整，321家企業合并重整，數萬普通投資者拿到賠償。

重磅的是，其一，重整后老股東團隊等在海航集團及成員企業權益全部清零，不再擁有相關股權，一句話，28年權益清零出局；其二，集團一分為四，海航分成四個板塊獨立運營。

超萬億債務的海航處置案例就在眼前，你猜恒大的化解處置會怎么走。

個人覺得，很可能會模仿甚至超越，恒大的債務不論是給個人還是給國家都造成巨大損失和風險，老許以及已是“第三人”的許太太等老股東團隊股權是否會清零？

恒大會不會被拆分為數個或數十個，境內境外、上市非上市，由不同的區域或以國家隊為主的新投資方接手獨立運營？

海航當初一拆為四，分成航空板塊、機場板塊、金融板塊和商業及其他板塊。

像恒大，就好比其中兩塊，保交樓部分，這一點幾乎必然會有地方政府高度參與；另外一塊，恒大的有息負債很大一部分是銀行借款，大行就那么幾家，處置形式就比較容易商量。

按照目前恒大的債務情況，極可能會對老股東股權清零，然后一分為多個板塊，然后再走市場化破產重整的路子。

企業野蠻生長，走了錯路干了壞事，給投資者、購房人乃至國家造成巨大的損失和影響，股東必須承擔責任。

從一眾高管被抓，到現在許家印因違法犯罪被采取強制措施，預示著恒大的化債將進入快車道。

指望他們自己解決是不可能解決好的，要不然也不會查到最后發現過萬億的恒大地產竟然資不抵債。

原高管更心知肚明，要不然不會在爆雷伊始紛紛選擇秘而不宣離婚隔離。

聽其言觀其行，說的都挺好聽，做的都極其惡劣。

老許們掛在嘴邊的責任與擔當，更像是拖延時間的鬼話罷了。

-End -

希望和你一起共鳴！

weixin-queen2019

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