2026開年以來，市場行情一度火爆，賺錢效應濃厚。投資者對收益的關注高于風險，擔憂踏空而非虧損。在相聚資本創始人、總經理梁輝看來，短期賺錢效應顯著，不代表會一直持續下去，最終還是會回歸到常態。市場反復震蕩，無論外部環境如何變化，冷靜和清醒才是投資行穩致遠的前提。

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尋找適應市場變化的策略

2026開年以來，市場行情一度亮眼，上證指數一度逼近4200點。與此同時，市場呈現出典型的結構化特征，熱點如“風火輪”般迅速切換。到了1月底，股市快速回撤，近日又在震蕩中迎來反彈。當前，上證指數位于4100點上方，結構性機會層出不窮。

面對市場的起伏，梁輝在接受中國證券報記者專訪時表示：“我保持理性，或者說比較平靜。因為市場最終還是會沿著經濟基本面和流動性的走向來運行。市場向好往往意味著情緒比較高漲，對投資者而言帶來兩大難題，第一，如何在上漲前買入，而不是在頂峰買入；第二，如果市場的火熱是結構性的，投資者是否選到了好的板塊，如果選錯了反而可能出現虧損?！?/p>

就股票策略而言，梁輝認為，不存在把市場各種熱點全都把握的策略。“如果說市場存在某種一直抓熱點的策略，比如所謂的‘龍頭戰法’，最終這種策略也會被市場本身的迭代所打敗。股市就像是人類建立的一臺強大的計算機，可以打敗投機者，最終使他們的收益率回歸到平均水平?！绷狠x表示，當大量的投機資金進入某些板塊時，往往意味著這些板塊的投資價值已經大幅下降。

基于追求絕對回報的考量，梁輝試圖尋找一個不那么容易被市場“打敗”的策略。從歷史統計數據來看，股票投資能夠獲得長期收益。但若只投資于股票，難以避免較大回撤。梁輝給出的解決方案，是把長期表現向好的資產放在一起，形成多資產組合，同時采取多策略，將多資產和多策略結合起來，力爭在不同的市場環境下均能實現相對不錯的收益。

應對投資底層焦慮

一直以來，相聚資本的主觀策略刻著清晰的成長標簽，選股關注盈利增速和未來空間。2021年至2023年期間，成長策略在捕捉高增長個股時，也遇到了增長期較短、變化太快的問題。相聚資本投研團隊發現，如果投資保持單一風格，可能會較長時間處于逆風環境。于是其投資策略逐漸轉向多元，與成長風格形成互補。

相較于傳統的主觀策略，多資產多策略一方面將底層方向從單一股票資產擴大到商品、債券等資產，細分來看，又把股票資產分為成長品種、紅利品種等，并分散配置在A股、美股、港股等市場。通過相關性較低的資產組合，在實現原有目標收益的情況下，降低波動率和最大回撤。另一方面，通過多策略實現多收益，將本質分散、長期有效且邏輯清晰的多個子策略進行高效組合，控制風險暴露，力爭實現中低風險前提下的中高收益。

展望2026年，梁輝認為，投資者可能階段性回報亮眼，但高回報貫穿全年的難度較大，對全年收益預期相較于2025年更加謹慎?！爱斍?，市場的估值并不低，處于中位水平以上，在此位置上，估值向上進一步大幅提升的難度較大。不過，短期內最難預測的是資金動向，因為投資者的資金動向會產生裂變效應，如果一些人賺到錢，可能會吸引更多的資金進入股市?！绷狠x分析。

在無風險收益率趨勢性下行的宏觀背景下，居民資產配置模式正在重塑。居民存款從非標配置逐步轉向標準化資產，主要流向銀行理財、貨幣基金、“固收+”等低風險資產。

多資產多策略面向的正是居民對低風險資產的需求?！拔覀兺瞥龆噘Y產多策略的目的，是希望投資者能夠獲取絕對收益，而非抱著‘一夜暴富’的目的來買產品?！绷狠x直言。

在梁輝看來，多資產多策略解決了投資中擇時和選資產兩大根本焦慮：要不要買、買什么。“投資就像開車一樣，當選擇了一條車道時，往往會覺得這條車道比較慢，別的車道更快，心態也會變得不好。多資產多策略可以消除這種焦慮，投資者不需要選擇。不過，對此的預期收益也不要太高?！绷狠x進一步表示。

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