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英偉達將于周三（5月20日）盤后發布2027財年第一季度財報。期權市場數據顯示，交易員正在為這家AI巨頭股價可能出現的大幅雙向波動做準備，預期市值振幅高達約3500億美元。

期權市場定價：波動率升至53%

根據期權持倉數據，市場預計英偉達在財報發布后的次日股價可能出現約6.5%的漲跌幅，較2月財報前預期的5.6%有所擴大，但仍低于7.6%的歷史平均波動水平。按當前約5.4萬億美元的市值計算，這一波動幅度對應約3500億美元的市值變動，超過標普500指數中約90%成分股的獨立市值。

隱含波動率已攀升至約53%，而該股財報后的歷史平均實際波動僅為3.2%。這一差距表明，期權市場正在為財報事件的不確定性支付顯著溢價。

看漲情緒與謹慎信號并存

期權鏈結構呈現出多空交織的復雜信號。看漲期權成交量約為看跌期權的兩倍，周一英偉達期權總權利金突破13億美元，其中看漲期權占比高達10億美元。Susquehanna衍生品策略聯席主管Chris Murphy指出，期權偏斜已轉向看漲一側，市場不再僅僅為下行保護付費，越來越多地為上行參與付費。

然而，擔憂信號同樣存在。上周五行權價為235美元的看漲期權有1.14億美元權利金因股價回落而悉數蒸發。SpotGamma數據還顯示，針對半導體ETF的大額看跌期權買盤正在增加，更多被視為尾部風險對沖而非方向性押注。

高盛警示技術面極端超買

高盛TMT首席專家Peter Callahan周一發布簡報指出，費城半導體指數已高于其200日均線約60%，是自1999至2000年互聯網泡沫高峰以來從未出現過的偏離幅度。他寫道：“在本周財報季結束、進入夏季交易之前，牢記這些戰術動態是值得的?！?/p>

市場共識預期英偉達Q1每股收益約1.70至1.76美元，營收約700至790億美元區間。分析師普遍認為，相較于當季業績，公司對Q2的前瞻指引可能成為更大的股價催化劑。

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