來源：柒財經

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對消金行業而言，2025年仍是跋涉“深水區”，且具有分水嶺意義的一年。

在監管收緊、利率下探、不良承壓的多重壓力下，行業從跑馬圈地的規模為王時代邁向精耕細作的價值導向。

與此同時，域內企業業績分化加速：頭部玩家繼續領跑，總資產、營收、凈利潤等指標遙遙領先；腰尾部顯露承壓跡象，面臨增收不增利或利潤下滑的挑戰。

01

縮表與擴表：誰在瘦身，誰在增肥？

2025年，消費金融行業的資產規模變動打破“大者恒大”的慣性。

在統計的20余家消金公司中，包括行業龍頭螞蟻消金在內，有6家的總資產在2025年出現下滑。

截至2025年末，螞蟻消金總資產3122.9億元，是行業唯一的三千億級選手，斷崖式甩開老二，但同比微降0.47%，首次釋放收縮信號。

興業消金、中銀消金、馬上消金、小米消金也進行了縮表，總資產降幅分別為5%、3.01%、11.38%、4.03%；招聯消金微增2.13%，與上年基本持平。

在一眾大佬中，晉商消金似乎是個特例，其嬌小的身材在2025年又縮小一圈，總資產已不足百億。

頭部玩家選擇階段性“瘦身”，多與業務結構調整、合規壓降杠桿、市場環境變化，以及暫緩擴張等待盈利修復密切相關。

對比之下，百億級的腰尾部陣營中，一批新銳力量積極“增肥”，展現出強烈的擴張意愿。14家消金公司在2025年斬獲總資產正增，其中，增速超過20%的多達8家。

具體而言，陽光消金以50.99%的增幅領跑行業，總資產達147.72億元，盡管體量尚小，但“膨脹”勢頭很猛。

湖北消金、平安消金、蘇銀凱基消金緊隨其后，以34.10%、29.24%、33.80%的增速，印證其馳騁在擴表的“快車道”上。

建信消金、海爾消金、錦程消金、盛銀消金的總資產也在2025年增超20%，對應同比增速28.09%、25.25%、24.57%、21，26%。

寧銀消金（+15.88%）、杭銀消金（+16.27%）、中郵消金（+15.47%）等銀行系消金公司，憑借兩位數增速，正在快速縮小與傳統大行系的差距。

據柒財經觀察，腰尾部消金公司的擴表動力主要來自股東增資、場景深耕、區域下沉，以及部分機構在利率下行周期中主動以量補價。

02

業績分化加?。河腥顺匀?，有人喝湯

聚焦營收和凈利潤兩大核心指標，消費金融行業整體呈現出“頭部穩、中部爭、尾部難”的鮮明格局。

有人吃肉，有人喝湯，首（螞蟻消金）尾（長銀五八消金）凈利潤相差近119倍。

頭部陣營中，螞蟻消金一騎絕塵，招聯消金、馬上消金穩居前列。

從營收來看，螞蟻消金以41.70%的增速、215.6億元的絕對體量穩坐頭把交椅，凸顯強大的場景與用戶轉化能力。盡管凈利潤同比只微增2%，但妥妥落袋的31.11億元仍令同業短期內無法望其項背。

招聯消金與馬上消金分別以營收161.44億元和155.34億元位列第二、第三。值得注意的是，招聯營收同比下降6.78%，是頭部平臺中唯一出現負增的企業，反映出其在價格戰與資產質量之間的承壓狀態。

興業消金堪稱年度盈利“黑馬”。其2025年營收同比下降11.71%至88.88億元，但凈利潤卻同比暴漲179.07%，達到12億元?！盃I降利升”的狀態，離不開資產結構優化，大力出清壞賬，減輕撥備計提壓力等提質增效手段助推，也與其2024年的低基數有關。

天眼查顯示，2024年，興業消金營收100.67億元，同比下降10.36%；凈利潤4.30億元，較2023年的20.72億元暴跌79.25%，幾乎退回至2018年水平（當年凈利潤5.12億元）。

在營收規模介于30億至90億之間的中部平臺，中銀消金、平安消金、蘇銀凱基消金表現亮眼，成為可能撼動行業座次的最大變量。

中銀消金尚未披露營收數據，凈利潤同比狂飆377.78%；平安消金和蘇銀凱基消金是典型的“雙高增”健兒：前者營收45.19億元，同比增長24.60%，凈利潤10.2億元，同比翻倍（+108%）；后者營收58.15億元，同比增長51.41%，凈利潤7.1億元，同比增長34.47%。

杭銀消金、寧銀消金、尚誠消金等得益于母行資源的支持，也保持穩健上行。

尾部平臺中，多數選手的情況不容樂觀，面臨增長乏力甚至大幅退坡的考驗：

陽光消金似乎掉入“虛胖”陷阱，總資產逆勢“膨脹”，但凈利潤僅0.28億元，相較2024年的0.58億元，大降50.98%；

晉商消金營收與凈利潤雙降，降幅分別為36.11%、38.32%；

長銀五八消金仍舊徘徊在下行通道，2025年營收驟降25.05%，凈利潤較2024年再度萎縮23.53%，僅錄得0.26億元。

盛銀消金雖然營收大增82.5%，但凈利潤增速僅為10.95%。

客觀來講，尾部平臺普遍面臨獲客成本高企、資產質量承壓、資本補充困難等挑戰。在監管趨嚴、競爭加劇的背景下，若不能盡快找到差異化生存路徑，或將遭遇被市場淘汰或被頭部平臺整合的風險。

03

行業從“誰跑得快”轉向“誰走得穩”

過往十年，消費金融行業的核心敘事是“規模即正義”——誰的用戶多、放款快、資產擴張猛，誰就是贏家。各路玩家在流量紅利的浪潮中策馬奔馳，用增速證明自己，用體量衡量價值。

但2025年的數據在某種程度上表明：規模崇拜正在退潮，質量博弈躍升為新主線。

一位消金行業高管直言：“現在的市場環境，規模本身已經不值錢了，值錢的是你能不能在規模收縮的同時守住利潤，盈利模式發生了根本性切換?！?/p>

換言之，過去消金行業的經典打法可以概括為“高收益覆蓋高風險”：通過高利率產品對沖高壞賬率，只要放款足夠快、規模足夠大，利潤表就能維持好看。但近兩年不斷探底的利率和風險成本顯性化，讓這套模式難以為繼。

該背景下，行業開始從“誰跑得快”轉向“誰走得穩”，并同步驅動盈利邏輯重構：誰的風控更精準、誰的客戶更優質、誰的運營更高效，誰才能真正守住利潤。

而在這一過程中，部分機構已著手布局下一個競爭周期。

一是線上化與自營渠道建設：減少對第三方流量平臺的依賴，加速搭建自營APP、小程序、企業微信等私域陣地，以降低獲客成本、提升用戶粘性。興業消金明確提出從“線下為主”轉向“線下+線上”雙輪驅動；馬上消金也在持續加碼科技投入。

二是場景深耕與細分客群。比如，平安消金依托平安生態的保險、車生態場景；海爾消金專注家電、家居產業鏈；寧銀消金依托寧波銀行的區域優勢……這些機構的共同策略是：不試圖服務所有人，而是服務好“自己能服務的人”。

三是資產質量優先于資產規模。越來越多的消金公司將不良率、撥備覆蓋率、資本充足率等風險指標置于KPI的首位，而非單純的資產增速。這意味著，行業的評價體系正在從“速度KPI”轉向“健康度優先”。

面向2026年，既是消金行業新一輪高質量增長的起點，也是那些真正具備風控底盤與價值創造能力的機構拉開身位、而依賴規?；糜X的平臺加速退場的拐點。

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