3月30日晚間，碧桂園發布2025年年報。

在行業深度調整的背景下，該公司實現扭虧為盈，全年凈利潤達16億元，成為率先完成系統性債務重組并實現賬面盈利的民營房企之一。

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公告顯示，2025年碧桂園實現營業收入約1549億元，權益合同銷售金額約330.1億元，權益銷售面積約402萬平方米。隨著債務重組落地，有息負債較2024年底大幅壓降約1055億元。截至2025年底，公司總資產約8121億元，凈資產約443億元。

最新扭虧的財報意味著，此前三年累計虧損超2000億元的碧桂園，歷時三年的自救攻堅取得最新成果。

逆勢扭虧，債務重組落地

歷經逾四年行業深度調整，房企盈利水平已降至歷史低位。Wind數據顯示，在已披露2025年業績預告的77家A股上市房企中，57家預虧，占比74%，合計預虧金額超2000億元。

在此背景下，碧桂園2025年實現凈利潤16億元，扭虧為盈，其核心驅動力來自債務重組落地帶來的系統性財務修復。碧桂園境外重組于2025年12月30日正式生效，新債務與權益工具已完成發行；境內重組方案亦順利通過，將按順序推進現金購回、股票及一般債權選項，目前上限4.5億元的現金購回已啟動，預計4月完成。

其中，“債轉股”安排使投資者與碧桂園形成深度綁定，既體現了市場對行業系統性風險的包容與支持，也反映出投資者對公司成長性及價值修復的預期。

若剔除債務重組收益，碧桂園經營層面仍處于階段性虧損，主要受房地產市場整體行情影響，資產減值規模較大。公告顯示，2025年市場量價延續走弱趨勢，碧桂園對現有項目對應的存貨計提金額約445億元，同時對金融資產及財務擔保計提減值損失105億元。

分析人士指出，基于會計謹慎性原則所作出的減值處理，體現了穩健的財務姿態。作為頭部民營房企，碧桂園實現扭虧為盈，其財務層面迎來實質性拐點，對出險房企陣營具有標志性意義，有望提振市場對民營房企信用修復與經營復蘇的信心。

回溯過往，2022年碧桂園凈利潤虧損60億元，這也是該公司上市以來首度虧損，后續2023年和2024年相繼虧損1784億元和虧損328.25億元，因此，此次屬于碧桂園業務陷入困境以來，業績表現最好的一年。

有息負債銳降1055億元

碧桂園扭虧為盈背后，是資債結構的深度調整。債務重組成為“資債重構”的關鍵一步，推動公司在債務規模、期限與成本方面實現三重改善。

從負債結構看，碧桂園總負債規模顯著收縮。截至2025年底，公司總負債為7679億元，較2024年底的9846億元減少2167億元。需要指出的是，其中包含的合同負債屬于已預收但尚未確認收入的房款，后續隨房屋交付可結轉為收入，并非需現金償還的真實負債。

有息負債方面，截至2025年底，碧桂園有息負債為1480億元，較2024年底的2535億元減少1055億元，降幅達42%。

系統性資產整合優化亦是資債重構的重要支撐。截至2025年底，碧桂園總資產為8121億元，凈資產為443億元。據悉，后續仍有少量負債將隨強制轉股債執行轉股而轉入權益科目，進一步增厚權益。

在資產盤活方面，碧桂園自2022年起積極推動各類資產處置，累計回籠資金超700億元，涵蓋核心與非核心資產、股權投資等?；鼗\資金優先用于“保交樓”項目，形成“處置—回款—交付”的良性循環。

碧桂園還推進組織架構與人員精簡。自2023年至今，碧桂園已實施五輪組織架構改革，國內地產區域由60個合并精簡至10個。員工規模持續優化，推進多輪降薪調整，高管人員帶頭大幅降薪。過去三年間，碧桂園核心管理層保持穩定，為戰略執行與經營平穩提供了重要支撐。

“保交房”亦是碧桂園經營重心。2025年，該公司累計完成交付房屋約17萬套，交付面積約1982萬平方米，覆蓋28省204個城市。2023年至2025年三年累計交付近115萬套，交付量持續位居行業前列。

面向行業新周期，碧桂園表示，將加速戰略轉型，以“一體兩翼”重構增長邏輯，即以地產開發為核心主業，以科技建造和代管代建為兩翼，抓住協同發展機遇，為業績增長注入新動能。

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